专题：绩优成长股市场机会占优 券商建议把握好配置窗口期
对于公司而言，股票配债是一种筹集资金的有效方式，同时避免稀释现有股东的股权。它还可以帮助公司改善其资本结构，并为其提供额外的财务灵活性。
证券时报记者 李言 长留
《私募证券投资基金运作指引》（以下简称“新规”）即将实施，私募行业的净值披露或迎来大变革。
证券时报记者获悉，受新规的影响，没有签署代销协议的机构不得公布私募业绩，一些券商和第三方销售渠道近期陆续停更了私募业绩周报。
与此同时，有头部私募反馈，已有多家基金销售机构紧急与该公司签署代销协议，以满足新规展示业绩的要求。此外，随着私募代销业务进一步规范，银行、券商的基金代销业务也面临新拐点。
停更私募业绩周报
将于8月1日起正式实施的上述新规，对私募基金的净值披露提出了明确要求。其中，要求私募管理人不得向不存在私募证券投资基金销售委托关系的机构或者个人提供基金净值等业绩相关信息。除私募基金管理人，以及与其签署该基金代销协议的基金销售机构外，任何机构和个人不得展示和传递基金净值等业绩相关信息。
据证券时报记者了解，近期一些券商和第三方销售渠道等多家机构陆续停更了私募业绩周报。其中，一家头部第三方机构自今年5月以来，私募业绩周报一直处于停更状态。
“主要是合规因素考虑。”国内一家大型券商机构业务部门负责人对证券时报记者表示，“确实停更了，后期整改之后，会考虑是否进一步对外公布信息。”
对于停更原因，有不愿具名的业内人士表示，主要是私募名单里面有一些自己不代销的产品，而且公布范围可能越界，因此需要进一步整改。目前，券商体系内仅对自己公司代销托管的私募产品做数据分析和内部研判的，并没有受到影响。
一家券商托管业务负责人表示：“我们购买的第三方数据库未来也不能使用了，以后获取私募业绩数据难度将加大。”
紧急签订代销协议
由于私募净值披露的规则趋严，券商和第三方机构也在积极应对。有头部私募反馈，已有多家第三方机构找他们签署代销协议，赶在8月份新规实施之前，满足新规展示业绩的要求。
“对已有基金销售业务的第三方机构来说，如果想获取更多私募数据，应对方式似乎可以是与私募补充签订代销协议。但实际操作中会复杂很多，各家机构也会去研判，比如如何去平衡费效比等。新规对偏卖方服务类型的第三方机构影响会很大，有些商业模式可能直接就没了。”有业内人士认为。
华东一家大型私募相关人士称，近期确有第三方机构与公司讨论过补充签订代销协议的事情，但公司合规部门最终没有同意，“而且不少私募产品都是渠道定制的，没办法这样操作”。
“目前市场上有10多万只私募产品存续，签署代销协议的工作量很大，这意味着大部分产品或无法展示业绩。”一位券商托管业务人士表示。
值得注意的是，新规还指出，私募基金管理人，以及与其签署该基金代销协议的基金销售机构，不得将规模小于1000万元、成立期限少于6个月的私募证券投资基金过往业绩用作宣传、销售、排名。这也意味着大量的私募产品即便业绩突出也无法用于业绩排名，体现出监管扶优限劣的政策，行业的集中度将不断提升。
代销业务面临新拐点
银行、券商等机构的基金代销业务在上述新规落地前夕，出现新的变化。
当前，私募代销具体数据还没有权威统计和发布。公开资料显示，目前银行仍然是私募证券代销的主要渠道，但券商市场占有率在快速上升。有私募预计，银行和券商占私募销售渠道的比例约有八成。
不仅是券商系代销私募产品在积极整改，银行系统代销私募的行为规范要求也在酝酿当中。近期，相关部门将修订银行代销私募基金政策的传闻在市场上流传，但是从工行、建行等多家银行网点反馈情况来看，具体业务端没有接到有关停止代销私募基金的通知。
“我们已经注意到银行停售私募的相关传闻。”北京地区一家百亿私募机构相关人士对记者表示，目前正在等待政策进一步明朗。对私募基金而言，银行客户规模庞大，且稳定性较好，是一个较为重要的销售渠道。当下，在第三方代销产品时，产品销售要求全流程规范行为，确保合法合规运营。
该人士还表示，对于大型私募来说，银行系统私募基金销售进一步规范，利好大型私募，也符合扶优限劣的政策取向。
随着私募代销业务进一步规范，从事基金代销业务的公司也面临新拐点。数据显示，由于去年市场低迷，基金代销明显遇冷，基金代销领域的公司收入已经普遍出现下滑。
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责任编辑：杨红艳 网上配资炒股公司
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